고려아연 주가 전망

오늘 정리해볼 종목은 바로 고려아연입니다.

종목분석은 크게 기업의 재무제표 및 미래 성장가치 등, 기업의 본질적 가치를 분석하는 기본적 분석과 차트 및 추세 등과 같은 각종 지표 등을 활용한 기술적 분석으로 나누어 볼 수 있습니다. 하지만 주식시장에서 승률을 높이기 위해서는 기술적 분석은 물론이고 기본적 분석까지 함께 살펴야합니다.

그래서 해당 종목과 관련된 가치분석 지표 및 투자자별 수급현황, 차트 상태, 테마주 편입 여부 등을 정리해서 보여드리도록 하겠습니다.

향후 주가에 대해 예측하는데 참고 부탁드립니다.

고려아연 - 회사 설명

고려아연은 종합비철금속 제련회사로서 1974년 8월 1일에 설립되었으며, 1990년 7월 28일 기업공개를 시행했습니다. 아연, 연, 금, 은, 동 등을 제조 및 판매하는 종합비철금속제련회사로 비철금속을 제련하는 사업을 영위하고 있습니다. 비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로서 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속해서 발전해 나가고 있습니다.

고려아연의 지난해 4·4분기 연결기준 매출액은 2조9860억 원, 영업이익은 2873억 원으로 집계됐습니다. 영업이익의 경우 지난해 같은 기간보다 10% 증가한 수치로, 지난 2011년 3·4분기(2788억 원) 이후 10년 만에 최대치를 달성했습니다. 이에 따라 2021년 매출액도 10조 원, 영업이익은 1조1000억 원을 달성했습니다. 이는 각각 전년 대비 32%, 22% 뛴 수준으로, 1974년 창사 이래 최대 실적입니다.

지난해 역대 최대 실적을 기록했다며 증권가에서도 목표주가를 기존 58만 원에서 63만 원으로 상향 조정했습니다. 투자의견도 '매수'를 유지했습니다.

이러한 고려아연의 매출 성장 배경에는 3·4분기 물류대란에 따른 해상운송 차질이 일부 해소되며 아연 및 연 판매량 정상화된 것과 아연 가격 및 원·달러 환율 강세로 매출액이 사상 최고치 경신을 경신한 점 그리고 물류비용 증가에도 감가상각비를 감소시켜 이를 일부 상쇄한 점 등이 꼽히고 있습니다.

증권가에서는 고려아연이 올해도 매출액과 영업이익 12조 원, 1조1400억 원을 달성하며 호실적을 이어갈 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 기본변수인 금속 가격과 원·달러 환율 외에 4월경 타결이 예상되는 2022년 아연·연 연간 제련 수수료와 2·4분기부터 인상이 본격화하는 전기 요금이 수익성에 변수가 될 수 있다고 보고 있습니다.

최근 고려아연은 지속 가능 경영위원회 첫 회의를 열고 ESG(환경·사회·지배구조) 경영 체제 확립을 위한 실천을 가속하기로 했습니다.

고려아연은 지난해 말 지속 가능 경영본부도 설치해 ESG 경영 계획 수립 및 실행을 담당토록 했습니다. 지속 가능 경영위원회는 ESG 경영과 관련한 전문적 자문 및 감독을 하는 기구입니다.

이날 회의는 본사와 온산제련소 간 화상회의 시스템을 통해 진행됐습니다. RE100(100% 재생에너지 전환) 추진 방안, 지속 가능 경영 운영 개선 방안, 기업의 사회적 책무에 대한 내부 공감대 형성 방안, 2021 지속가능경영보고서 발간 계획, 국내외 ESG 평가 대응 계획 방안 등에 대해 심의·의결했습니다.

회사 측은 이런 기구 설치에 대해 "사회적 흐름에 선제적으로 대응하겠단 최윤범 고려아연 부회장 의지가 반영된 것"이라며 "지속 가능 경영위원회와 지속 가능 경영본부가 분리되어 발족한 것도 지속 가능 경영본부가 계획하고 실행한 사안들에 대해 지속 가능 경영위원회가 객관적으로 점검하고 평가함으로써 효율적으로 ESG 경영을 실천하기 위함"이라고 설명했습니다.

고려아연 - 기업 가치

고려아연의 시가총액은 9조 9,256억원입니다.

주가는 기업의 가치를 반영합니다.

기업의 가치는 크게 수익가치, 자산가치, 성장가치 등 3가지 가치로 구성됩니다.

기업은 이익을 창출하기 위해 만들어진 조직체이기 때문에, 그 중에서도 수익가치가 가장 큰 비중을 차지한다고 할 수 있습니다.

따라서 기업의 가치는 앞으로 계속해서 이익을 얼만큼 낼 수 있는가에 달려있다고 할 수 있습니다. 기업의 가치를 확인하는데 유용한 지표는 전통적으로 크게 4가지가 있습니다.

1. 자기자본이익률(ROE)

2. 주당순이익(EPS)과 주가수익비율(PER)

3. 이브이에비타(EV/EBITDA)

4. 주가순자산비율(PBR)

ROE, EPS, PER, EV/EBITDA는 주가를 수익가치로 평가하는 지표입니다. 과거 실적을 기준으로 하지 않고 1년 또는 그 후 미래 예상 수익가치를 기준으로 하기 때문에 성장성 가치로 주가를 평가하는 지표라고 볼 수 있습니다. PBR은 주가를 자산가치로 평가하는 지표입니다.

이 네 가지 지표와 매출액과 영업이익를 중심으로 정리해보겠습니다.

1. 매출액과 영업이익

가장 먼저 살펴볼 것은 매출액과 영업이익입니다.

이 회사의 매출액과 영업이익이 지속적으로 증가하고 있는지에 대해서 확인해봐야합니다.

코스닥 종목의 경우 3년 연속 영업손실을 기록하면 관리종목에 편입되고, 이 상태로 1년이 지나면 상장폐지 사유가 됩니다.

따라서 영업이익은 어느 정도인지, 매출액과 영업이익이 함께 증가하고 있는 것인지 파악해줘야 합니다.

2. ROE(자기자본이익률)

ROE는 자기자본이익률로, 주주의 입장에서 자기자본으로 얼만큼의 수익을 내고 있는지 알아보는 지표입니다. 자기자본에 비해서 이익을 많이 내면 낼수록 이익을 창출 할 수 있는 힘이 강하다고 할 수 있기 때문에 당연히 기업가치가 높은 회사라고 할 수 있습니다.

ROE는 지난 실적보다 예상ROE가 중요합니다. 보통 대형 종목들의 경우에는 애널리스트들이 다음연도 예상 ROE를 측정해둡니다.

만약 예상 ROE가 측정되어있지 않다면, 이전 ROE의 평균을 내어서 대략적으로 계산을 해보는 방법도 있습니다. 저는 3년도치 ROE를 가중평균을 내어 계산을 하고는 합니다.

ROE가 높은 기업에 투자하는 것이 안정적입니다.

3. EPS(주당순이익)와 PER(주가수익비율)

EPS는 세후순이익을 발행주식수로 나눈 것입니다. 주식 1주가 1년간 벌어들인 순이익금을 나타내는 지표입니다.

PER은 주가를 1년 후 예상 주당순이익(EPS)으로 나눈 것입니다.

즉, 주가수익비율 PER은 한 회사가 현재 1주당 벌어들이는 금액과 같은 수준으로 계속 돈을 벌 경우에 주가까지 벌려면 몇 년이 걸리느냐를 계산하는 것입니다.

PER 수치가 낮을수록 회사가 벌어들이는 이익에 비해 주가가 저평가되어 있고, 높을수록 고평가되어있다고 할 수 있습니다.

PER은 미래 기대수익과 미래 수익에 대한 위험 정도에 좌우됩니다. 따라서, 단순히 현재의 PER이 높다고 주가가 고평가 되어있다고 볼 수 없기 때문에 반드시 미래의 예상 PER을 함께 봐야합니다.

대체로 역사가 길고 안정적으로 이익을 내고 있는 기업은 PER이 낮고, 역사가 짧고 높은 성장률을 구가하며 위험도가 높은 기업의 PER은 높은 경향이 있습니다.

적정한 PER이 어느 정도인가에 대해 각 종목별로 고민해볼 필요가 있습니다.

보통은 동일업종의 평균치와 비교해 보고 또 같은 업종 내 대표기업과 비교해보는 방식으로 적정 PER을 추론하곤 합니다.

4. EV/EBITDA

EV/EBITDA는 PER만 봤을 때 발생할 수 있는 문제점을 보완해주는 지표입니다.

PER과 EPS만 보게 되면, 특별이익이나 특별손실이 순이익에 얼마나 영향을 미쳤는지 알 수가 없습니다. 따라서, 순수하게 영업이익으로 벌어들인 이익으로 기업의 가치를 알아내는 지표로 EV/EBITDA를 활용합니다.

EV/EBITDA에서 EV는 기업의 가치로서, 시가총액에 순차입금을 합한 것입니다. EBITDA는 세전 영업이익에 감가상각비 등 비현금성 비용을 합한 것으로서, 세전 기준 영업현급흐름을 나타냅니다.

즉, EV/EBITDA는 기업의 가치라 할 수 있는 현금을 창출해낼 수 있는 능력이 시가총액에 비해 얼마나 평가되고 있는가를 나타내는 지표로, 순수하게 영업활동으로 지금과 같은 돈을 벌 경우 투자한 금액만큼 버는 데 몇 년이 걸리느냐를 나타낸 것입니다.

EV/EBITDA 역시 마찬가지로 숫자가 작을수록 저평가되어있다고 볼 수 있습니다.

5. PBR(주가순자산비율)

PBR은 주가를 1주당 자산가치로 나누었을 때 몇 배나 되는지를 나타내는 것으로, 기업의 장부상 청산가치와 시장가치를 비교해 보는 방법입니다.

PER이 기업의 수익성만으로 주가를 판단하는 척도인데 비해, PBR은 기업의 재무내용과 비교해서 주가를 판단하는 척도라고 할 수 있습니다.

즉, PBR은 재무상태에 비해 주가가 어느 정도 수준에 있는 가를 표시하며 PBR이 높다는 것은 재무내용에 비해 주가가 높다는 것이고, PBR이 낮다는 것은 재무상태에 비해 주가가 상대적으로 낮다는 것입니다.

PBR이 낮을수록 주가가 저평가된 것입니다.

고려아연 - 차트 상황

1. 일봉

2. 주봉

3. 월봉

고려아연 - 투자자별 수급현황

최근 3개월, 1년동안의 추가추이와 외국인의 수급현황을 볼 수 있습니다.

기관과 외국인의 수급은 주가가 탄력적으로 시세가 나올 수 있을지 여부에 대해 판단할 수 있는 근거가 됩니다.

마무리

기업의 주가의 현 위치와 시장 상황을 판단해서 앞으로 주가가 더 상승할 지, 하락할 지 판단해보는 연습을 항상 해야할 것 같습니다. 성공적인 투자가 되시길 바랍니다.

감사합니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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